陸股打底完成 進場正逢時

陸股打底完成 進場正逢時

先機中國基金投資組合經理車強。圖/先機總代理富盛投顧提供

去年初至今,大陸收緊國內監管政策、大陸房企身陷債務危機、新冠肺炎疫情再起,以及大陸堅守清零政策等事件,對大陸股市的本益比與企業獲利帶來嚴重影響,但近期已有逐底跡象。先機中國基金投資組合經理車強表示,在利空盡出之下,大多數的負面情緒已反映在股市評價上,且大陸從2022年第二季初便開始逐步推出有利的內需刺激政策,目前是進場好時點。

車強分析,儘管大陸製造業採購經理人指數從7月的49點攀升至8月的49.4點,顯示大陸內需已微幅改善,但是整體制造業活動持續處於萎縮狀態。8月新增訂單指數爲49.2點,較7月增長0.7點,同時間新增出口訂單指數亦較前月上升0.7點。以疫情發展而言,大陸新增確診人數再次攀升,且多個地方政府-包括成都與深圳等大都會區在內-再次採取封控措施,避免疫情進一步擴大。

好消息是從封控的時間長度及其造成的經濟影響來看,相較於第二季度,最新一輪封控措施的成效均有所改善。此外,儘管通膨降溫顯示大陸內需疲弱,但這也代表大陸擁有鬆綁政策的空間。

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車強指出,大陸預料將持續在疫情防控與經濟成長之間拿捏平衡,因此短期內可能會對大陸股市帶來些許不確定性。目前,大陸經濟成長率仍低於疫情前的水準,且失業率居高不下,尤其是青年失業率創新高。不過,先機預期各項貨幣與財政政策料將有利於大陸經濟復甦。

地方政府料將推出各種「穩經濟」的刺激方案,其中包括減稅、刺激消費、延長社會保險費用的繳納寬限期、鼓勵放款、穩定供應鏈、以及擴大基礎建設投資。儘管先機認爲這些刺激方案得過一段時間才能產生經濟效益,但是隻要內需消費回溫,大陸企業獲利料將隨之復甦。

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先機認爲,目前大陸股市的評價已打底完成,且南下資金經由滬港通穩定流入,因此先機認爲後續的下檔空間有限,併爲長期投資人開啓進場佈局的機會,藉此逐漸建立大陸股票投資部位。

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